一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3263.76点，跌9.71点，跌幅为0.11%；深成指收于10420.52点，跌9.41点，跌幅为0.17%；沪深300收于3848.09点，跌12.15点，跌幅为0.46%；创业板收于2175.18点，跌15.01点，跌幅为0.02%。两市成交14901.93亿元，较前一日交易量减少16.73%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.64%，中证500（详细，购买）下跌0.25%。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2024/11/25
31个申万一级行业中有18个行业上涨。其中，社会服务、纺织服饰、综合表现居前，涨跌幅分别为2.45%、2.24%、1.83%，电子、国防军工、通信表现居后，涨跌幅分别为-0.97%、-1.25%、-1.37%。沪市有1547只个数上涨，占比68.21%，深市有2074只个数上涨，占比73.00%。非ST个股中，159只个股涨停，21只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，0只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.09个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨0.99%，标普500上涨0.30%；道琼斯欧洲50下跌0.17%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.41%，日经225指数上涨1.30%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2024/11/25
三、新闻
1、黄金短期价格大幅波动，怎么看？
伦敦现货黄金上周上涨+5.97%，为2716美元/盎司，价格继连续两周高位下跌之后（两周共下跌-6.33%），强势反弹。接着本周一反转下跌-3.36%。
短期价格归因
1）上周地缘风险激化，推动避险类资产走强（美元、黄金）
11.17，乌克兰能源部通报称，全乌境内的发电和输电设施正遭到俄罗斯的大规模打击。11.19，俄罗斯总统普京签署法令，批准了新版俄罗斯核威慑国家基本政策。11.19，乌军使用6枚美制陆军战术导弹系统（ATACMS）导弹袭击俄罗斯境内布良斯克州一处设施。该袭击为首次俄境内目标遭美制导弹袭击。11.21，据报道，俄军首次使用RS-26“边界”洲际弹道导弹进行了攻击。该导弹可以携带核弹头，但本次并未使用核武器。
数据来源：Wind，时间区间：2023/12/29-2024/11/22
上周黄金上涨+5.97%，同期美元指数从106.68走强到107.49。
数据来源：Wind，时间区间：2023/12/29-2024/11/22
上周全球 TOP2 黄金ETF 净流入 10.77吨。
2）美联储12月降息预期减弱
部分美联储官员对通胀进展停滞表示担忧，建议保持谨慎，而另一些官员则强调继续降息的必要性。
未来通胀数据如果走高，可能支持美联储在12月维持利率不变，这将拖慢降息预期，从而对黄金价格形成压力。
数据来源：CME，时间截至2024/11/25
分析师观点
国君期货，黄金中性。俄罗斯在对乌行动中测试新型中程弹道导弹，市场避险情绪增强，推升美元和黄金价格，预计年内黄金行情维持震荡。
华泰期货，黄金谨慎偏多。未来市场对美联储降息路径的分歧持续存在，地缘方面俄乌冲突有所激化。目前美国国债超过36万亿规模，特朗普有意将数字货币纳入联邦储备体系。黄金作为天然货币，仍然看好长期配置价值。
点评
中长期来看，配置黄金的逻辑未发生根本变化。主要经济体央行逐步进入货币宽松周期，特朗普上任后或带来全球经济不确定性，提升美国债务压力，看好黄金的配置价值，对冲纸币信用缺失和经济不确定性风险。
2. 美国下任财长
香港万得通讯社报道，华尔街知名对冲基金经理Scott Bessent 将要担任下一任美国财政部部长。
他的背景？
现年62岁的Scott Bessent 是Key Square Capital Management的创始人兼首席执行官。在此之前，Scott Bessent 曾担任索罗斯基金管理公司的首席投资官。
他的职责？
Scott Bessent成为美国政府在财政问题上的主要顾问，同时管理近年来债务和赤字激增的金融形势。
美国的债务总额超过36万亿美元，其中28.7万亿美元是公共债务。预计2025财年的政府赤字将再次接近2万亿美元，偿债支出预计约为1.2万亿美元。
负责帮助监督金融机构，领导打击金融犯罪等相关工作。
在经济或市场动荡时期帮助华尔街保持冷静和信心。
他的主张？
Scott Bessent 表示，他政策的优先事项将是兑现特朗普的各项减税承诺，包括使其第一任期内的减税政策永久化，以及取消针对小费、社会保障福利和加班费征收的税收。他认为减税政策，以及对美国经济部分领域放松管制，将推动美国商业发展和控制通货膨胀。
Scott Bessent赞成逐步征收关税，削减支出，降低美国联邦赤字。主张增加能源生产，恢复制造业和能源独立。
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。
